比2017年同期增加了一个百分点;欧洲地区的炼厂

作者:admin1    来源:未知    发布时间:2019-03-09 21:52    浏览量:

  自2018年开年以来,国际石油价格在世人面前上演了一场过山车,布伦特油价最高为86.29美元/桶,最低为50.47美元/桶,高低价差达35.82美元/桶,并大幅跌破2018年开年第一个交易日的水平。更令人惊愕的是,2018年10月3日至11月23日的50天时间里,石油价格跌去了近三分之一,抹去了年内全部涨幅。2018年的这场石油价格过山车再一次告诉人们,国际石油市场的无常和无情!

  2018年的国际石油市场究竟发生了什么?影响2018年的国际石油价格形成过山车行情的主要因素有哪些?这些因素会对2019年及至以后年代的国际石油形势产生什么样的影响?在尽可能地多方查找数据和资料的基础上,我们组织了“油市2018复盘系列”,力求能冷静、客观地回答这些问题,并对行业和研究界更加深入地开展国际石油天然气问题的研究有所裨益。

  一、2018年国际石油价格究竟走出了什么样的曲线?以国际石油市场中影响最大的两种原油,北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油(WTI)为例;

  二、2018年世界石油市场的需求变化,以世界三大著名能源机构,即国际能源署、石油输出国组织和美国能源信息署的统计数据为基础;

  三、2018年世界石油市场的供给变化,以世界三大著名能源机构,即国际能源署、石油输出国组织和美国能源信息署的统计数据为基础;

  四、世界炼油行业的情况。作为石油产业链的下游,炼油行业的加工量、开工率和加工毛利的变化,直接反映了世界石油市场成品油需求的变化,间接说明的是世界经济的景气,反过来又直接影响到世界石油的供给,从而对国际石油价格的走势产生直接的影响。我们将以世界上三大著名机构,国际能源署、石油输出国组织和美国能源信息署的统计数据,简要地分析2018年世界炼油行业加工量、开工率和炼油毛利的变化情况。

  北海布伦特原油,是当今国际石油市场最有代表性和媒体最经常引用的标杆原油,布伦特原油期货价格的变化某种程度上代表的就是国际石油价格的走势。365bet体育依据伦敦国际石油交易所官网中布伦特原油期货首行,让我们回顾一下2018年布伦特原油价格的演变过程。

  2018年1月2日,2018年的第一个交易日,布伦特价格为66.57美元/桶,由此拉开了2018年国际石油市场的序幕。1月24日,布伦特价格冲破70美元/桶,上涨到70.53美元/桶,自此之后就一路下跌,2月12日跌到62.59美元/桶,直至11月23日这一价格一直保持了2018年的最低水平。2月13日,布伦特价格又重新调头并一路上涨。3月23日,布伦特价格突破70美元/桶,为70.45美元/桶。4月30日,布伦特价格突破75美元/桶,为75.17美元/桶;5月22日,布伦特价格上涨到79.57美元/桶,为上半年最高水平;6月29日布伦特价格为79.44美元/桶,并结束了2018年上半年的油市。

  事实上,6月29日并不是2018年上半年最高的油价,5月22日布伦特价格为79.57美元/桶,创出了2018年上半年的最高价。此外,2018年5月17日,布伦特虽然收于77.13美元/桶,但盘中触及80.50美元/桶,为2014年11月以来首次,这一水平保持了2018年上半年的最高水平。从1月2日开始新的一年交易,到5月17日的100多天时间里,布伦特价格上涨了17.25美元/桶,涨幅为27.27%,并分别突破70美元、75美元和80美元/桶三个重要心理关口,给2018下半年的国际石油市场带来了紧张的气氛。365bet体育

  进入下半年后的几个交易日里,油价一直阴跌,7月10日布伦特价格上涨到78.86美元/桶,并一直成为至9月10日两个月时间里的最高油价水平,这一期间的8月15日,布伦特价格跌到70.76美元/桶。从9月11日起,油价再度上涨,9月24日布伦特价格突破80美元/桶,为81.2美元/桶;10月3日,布伦特价格上涨到2018年以来并且创出四年以来的最高水平,为86.29美元/桶。

  10月3日油价创2018年和四年以来的最高水平之后,虽然期间有所反复,但总的趋势是快速下跌。10月18日,布伦特价格跌破80美元/桶,为79.29美元/桶;11月13日,布伦特价格大跌4.67美元/桶,由11月12日的70.12美元/桶,跌到65.47美元/桶,这是2018年第一个单日最大跌幅,为6.66%。11月20日,布伦特价格大跌4.26美元/桶,由11月19日的66.79美元/桶,跌到62.53美元/桶,这是2018年第二个单日最大跌幅,为6.38%。也就是在11月20日,布伦特价格自2月上中旬之后,再次跌回到2018年1月2日开年第一个交易日的水平。

  11月23日,布伦特价格大跌3.8美元/桶,由11月22日的62.6美元/桶,跌到58.8美元/桶,这是2018年第三个单日最大跌幅,为6.07%。12月18日,布伦特大跌3.35美元,跌到56.26美元,这是2018年第四个单日最大跌幅,为5.6%,创下了自2017年10月12日以来的最低收盘价。12月20日,布伦特延续跌势,下跌2.89美元,365bet体育再跌4.5%,跌至54.35美元/桶,为2017年9月以来最低。12月24日,布伦特收跌3.35美元,跌幅6.22%,报50.47美元/桶,创2017年8月以来最低价,这是2018年第五个单日最大跌幅。

  2018年1月1日,WTI以60.42美元/桶,开始了2018年的交易。上半年,WTI同布伦特一样,有涨有跌,6月26日开始WTI突破70美元/桶,6月29日上半年最后一个交易日,WTI上涨到74.15美元/桶,以最高价结束了上半年的交易。进入下半年后,WTI价格有涨有跌,期间数次出现70美元/桶以上的价格水平。从2018年9月19日开始至10月16日的近一个月时间里,WTI都维持在70美元/桶以上,其中10月3日创出了2018年最高油价,为76.41美元/桶。

  从10月3日开始,WTI价格不断下跌。10月17日,跌破70美元/桶,为69.75美元/桶;11月12日,跌破60美元/桶,为59.93美元/桶;11月22日,跌破55美元/桶,为53.43美元。在这期间的11月13日,WTI下跌4.24美元/桶,跌幅为7.07%;11月23日,WTI下跌4.21美元/桶,跌幅为7.71%,并下跌到50.42美元/桶,创下了WTI2018年的最低油价。其中,11月23日为星期五,所以这一天又被称为2018年国际石油市场的“黑色星期五”。12月18日,WTI价格再次大跌3.64美元/桶,报收于每桶46.24美元,跌幅为7.3%,创下了自2017年8月30日以来的最低收盘价。12月20日,WTI延续跌势,再跌4.7%,跌至45.88美元/桶。12月24日,WTI收跌3.06美元,跌幅6.71%,报42.53美元/桶,创2017年6月以来的最低水平,这是2018年的第五个单日最大跌幅。

  近年来,一个非常令人印象深刻的现象是,WTI原油和布伦特原油之间,存在较大的价差,WTI价格大大低于布伦特。这一现象,一方面,这与两种原油的品质不相符合,因为虽然两种原油均为轻质原油,但WTI的含硫量低于布伦特,理论上WTI的价格应高于布伦特;二是一般人的概念中,作为世界第一经济军事大国和世界第一大原油生产国,加之WTI的交易场所位于纽约,美国对于国际石油价格应该有更大的话语权,想象中WTI的价格应高于布伦特,但事实并非如此。

  在新闻报道中,我们听到的布伦特期货价格大多数时间都会高于WTI。从行业和官方机构来看,一般以布伦特和WTI现货价格进行对比。截止2018年12月27日,根据美国能源信息署收集的布伦特和WTI FOB现货价格数据,除仅有的6月26、27日两天外,布伦特价格均高于WTI,且一年中有一半左右的时间,布伦特价格要高于WTI 5美元/桶以上。其中,高于10美元/桶的,有14天;价差最大的,是10月23日,为12.18美元/桶。

  对于WTI价格为什么低于布伦特,市场和研究界有多种解释,美国有关官方机构,如美国能源信息署长期以来,也一直在跟踪研究这个问题。

  根据国际能源署2018年11月14日的《石油市场报告》,2018年第4季度,世界石油总需求为1.001亿桶/天,而前3个季度世界石油总需求分别为9820万桶/天、9850万桶/天和9980万桶/天。按年计算,2018年世界石油总需求为9919万桶,增长1.3%,增加的量为130万桶/天。

  根据石油输出国组织2018年12月12日发布的《石油市场月报》的国际能源署2018年11月14日发布的《石油市场报告》有关数字综合分析,自2015年以来,2016年世界石油需求增长了145万桶/天,增长率为1.54%;2017年增长了152万桶/天,增长率为1.58%。因此,2018年世界石油需求无论认增长的总量或是从增长率来看,都是近三年最低的水平。

  2018年世界石油需求之所以出现近三年来的最低增长,原因是多方面的。从石油需求与经济增长的关系来看,虽说2018年世界经济仍然保持温和的增长,国际货币基金组织预测2018年世界经济增速为3.7%,与2017年持平,但自特朗普上台以来,由于贸易问题,世界经济就一直存在很大的不确定性,世界各国都普遍存在信心不足的问题。更为重要的一点是,自2016年底欧佩克与俄罗斯等联合减产以来,2017年、尤其是2018年上半年,国际石油价格上涨过快,对世界上很多发展中国家,甚至包括一些发达国家的负面影响逐渐显现,过快上涨且过高的油价抑制了石油需求的增长。

  从各地区看,受经济增长和2018年上半年以来油价不断上涨的影响,世界各个地区的石油需求差异很大。

  2018年第4季度,经济合作与发展组织国家的石油需求为4804万桶/天,前3个季度分别为4782万桶/天、4712万桶/天和4811万桶,2018年全年的需求为4778万桶/天,2017年为4742万桶。对比2017年的需求,2018年经济合作与发展组织国家按季的石油需求,分别为增加40万桶/天、减少30万桶、增加69万桶/天和增加62万桶/天。预计,2018年经济合作与发展国家的石油需求为4778万桶/天,比2017年增加36万桶/天,增长1.8%,占2018年世界石油总需求增加量的27.69%。

  事实上,就经济合作与发展组织国家来说,其石油需求的内部差异很大,2018年石油需求的增长,主要来源于北美地区。2017年该地区的石油需求为2506万桶/天,2018年预计为2550万桶/天,增长44万桶/天。而同期,经济合作与发展组织欧洲地区略有下降,由2017年的1430万桶/天下降到2018年的1429万桶/天;经济合作与发展组织亚太地区也略有下降,从2017年的806万桶/天下降到2018年的798万桶/天。

  2018年,世界石油需求主要来源于包括我国、印度等在内的非经济合作与发展组织国家。2017年,非经济合作与发展组织国家的石油需求为5046万桶/天,2018年增长到5141万桶/天,增加了95万桶/天,增长1.9%,占2018年世界石油总需求增加量的73.08%。其中,2017年,我国的石油总需求为1258万桶/天,2018年上升到1307万桶/天,增加了49万桶/天,增长了3.9%,占2018年世界石油总需求增加量的37.69%;印度2017年的石油总需求为457万桶/天,2018年上升到483万桶/天,增加了26万桶/天,增长了5.69%,占2018年世界石油总需求增加量的20%。

  2018年,世界三大石油消费国分别为,美国第一,石油消费总量为2043万桶/天,占世界石油消费总量的20.60%;中国第二,石油消费总量为1307万桶/天,占世界石油消费总量的13.18%;印度第三,石油消费总量为483万桶/天,占世界石油消费总量的4.87%。三国合计,2018年石油消费总量为3833万桶/天,占世界石油消费总量的38.64%。

  此外,2018年世界石油总需求的增长,也主要来源于这三个国家,但排名为:中国第一,增加49万桶/天;美国第二,增加了46万桶/天;印度第三,增加了26万桶/天。2018年,三国石油需求增加的量合计为121万桶/天,占当年世界石油总需求增加量的93.08%。

  根据国际能源署2018年11月《石油市场报告》,2018年10月,包括凝析油、加工所得和生物燃料等在内,世界石油总供给量为1.0072亿桶/天,而2017年世界石油总供给量为9746万桶/天,这也就是说,2018年10月世界石油总供给量增加了326万桶/天。更为重要的是,2018年8月,世界石油总供给量为1.0103亿桶/天,这是到目前为止世界最大的石油供给量,对比2017年,世界石油供给总量增加了357万桶/天。

  从现有统计数字看,2018年从年初开始,世界石油总供给量就在不断上涨,2018年第1季度为9830万桶/天,第2季度增加到9910万桶/天,第3季度增加到1.007亿桶/天,第2季度比第1季度增加了80万桶/天,而第3季度比第2季度大增了160万桶/天,比第一季度更是大增了240万桶/天。

  2018年,世界石油供给中最为突出的一个现象是,美国、俄罗斯和沙特阿拉伯三国的石油产量,在世界石油总供给中占绝对的比重。2018年10月,三国石油合计总产量为3852万桶/天,占世界石油总供给量的38.24%,超过了三分之一的比例。

  更为重要的是,从2018年年初以来,美国、俄罗斯和沙特阿拉伯三国的石油产量一直在快速增加。2018年第1季度,美国的石油产量为1438万桶/天,俄罗斯为1134万桶/天,沙特阿拉伯为995万桶/天;第2季度,美国增加到1506万桶/天,俄罗斯增加到1138万桶/天,沙特阿拉伯增加到1014万桶/天;第3季度,美国增加到1596万桶/天,俄罗斯增加到1165万桶/天,沙特阿拉伯增加到1043万桶/天。这样,从2018年第1季度到第3季度,美国石油产量增加了158万桶/天,俄罗斯增加了31万桶/天,沙特阿拉伯增加了48万桶/天,三国合计237万桶/天,占世界同期石油产量增加的量240万桶/天的98.75%。

  如以2018年10月当月为例,美国的石油产量上升到1608万桶/天,俄罗斯上升到1179万桶/天,沙特阿拉伯上升到1065万桶/天,分别比2017年增加281万桶/天、43万桶/天和69万桶/天,合计增加393万桶/天,大于同期世界石油供给总量增加了357万桶/天,这就是说,2018年世界石油总供给增加的量,不仅全部来源于美国、俄罗斯和沙特阿拉伯三国,而且这三个国家石油产量增加的量,还弥补了其他产油国石油产量下降的部分。

  因此,美国、俄罗斯和沙特阿拉伯的石油产量,不但在当今世界石油总供给中占绝对的比重,而且2018年世界新增加的石油产量,也基本全部来源于这三个国家。

  从整体来看,2018年第1季度,石油输出国组织的原油产量为3230万桶/天,第2季度为3212万桶/天,第3季度为3260万桶/天,10月份为3299万桶/天,而2017年为3262万桶/天。这就是说,对比2017年,2018年前三个季度,石油输出国组织的原油产量基本没有发生变化,前两个季度还低于2017年的产量,2018年10月仅比2017年增加37万桶/天。

  根据石油输出国组织2018年11月《石油市场月报》的统计数字,2015年,石油输出国组织的原油产量占世界石油产量的比重为33.42%,2016年为34.34%,2017年为33.83%,2018年第一季度为33.13%,2018年10月为32.98%,这就是说,石油输出国组织在当前世界石油总供给中的比重和地位是下降的。

  在石油输出国组织成员国中,委内瑞拉石油产量一直在下降,2017年为197万桶/天,2018年第3季度下降到129万桶/天,10月份又下降到126万桶/天,对比2017年石油产量下降了71万桶/天。

  2018年世界石油生产国中,最具有戏剧性的国家是伊朗。由于从2018年5月8日美国宣布重启对伊朗的制裁,并在2018年11月初又宣布对8个国家和地区进口伊朗的石油进口豁免,伊朗的石油产量受到了一定的影响。2017年,伊朗的石油产量为381万桶/天。2018年第3季度下降到362万桶/天,10月份下降到333.3万桶/天,10月份下降到只有295.4万桶/天。对比2017年,2018年10月,伊朗石油产量受到的影响为85.6万桶/天。

  国际能源署2018年11月《石油市场报告》估计,目前,石油输出国组织成员国原油生产能力为3557万桶/天,2018年10月的原油产量为3299万桶/天,剩余生产能力为207万桶/天。这一剩余生产能力,没有考虑委内瑞拉的石油生产,主要集中在石油输出国组织海湾产油国中,如即使2018年10月沙特阿拉伯的原油产量达到近年来创纪录水平,但其剩余石油生产能力仍有139万桶/天。此外,伊朗的剩余石油生产能力估计为51万桶/天,伊拉克为23万桶/天,科威特为16万桶/天,阿拉伯联合酋长国为14万桶/天。不过,据市场人士估计,欧佩克剩余生产能力应为310万桶/天左右。

  根据国际能源署2018年各期的《石油市场报告》,2017年,世界原油加工量为8090万桶/天,2018年第1季度为8080万桶/天,2018年第2季度略升到8110万桶/天,2018年第3季度大增到8330万桶/天,2018年第4季度下降到8270万桶/天。预计,2018年全年,世界原油加工量为8220万桶/天。这也就是说,按季对比,2018年第3季度世界原油加工量最高,比2018年第1季度增加了250万桶/天;按年对比,2018年世界原油加工量只比2017年,增加130万桶/天,这一数字与当年世界石油总需求增加的量是一致的。

  国际能源署认为,2018年10月,由于原油价格高起和石油产品的库存不断增大,炼油业毛利下降到2014年以来的最低水平。2018年第3季度,是近三年来的第一次,高涨的炼厂原油加工量不仅满足了石油产品的季节性需求,还建立了规模较大的产品库存。2018年第3季度,按年计算,全球炼厂的原油加工量增加了150万桶/天,按季计算增加了200万桶/天,从而导致了自2014年第3季度以来的最高石油产品库存规模。国际能源署预计,从2018年10月到12月份,随着全球炼厂原油加工规模再增加270万桶,预计世界石油产量的库存规模还将上升,这样2018年第4季度世界原油市场的供应过剩还将加剧。

  2017年1月,经济合作与发展组织国家的炼厂开工率为88%,9月下降到85%,10月上升到86%。2018年1月,经济合作与发展组织国家的炼厂开工率为88%,9月维持了同一水平,10月下降到84%。这也就是说,2018年10月,经济合作与发展组织国家的炼厂开工率,比2017年同期下降了两个百分点。

  分地区看,2018年10月,经济合作与发展组织国家北美地区的炼厂开工率为81%,与2017年同期持平,而美国为86%,比2017年同期增加了一个百分点;欧洲地区的炼厂开工率为86%,与2017年同期下降三个百分点;亚太地区为87%,比2017年同期下降两个百分点。

  根据来源于美国能源信息署的资料,石油输出国组织2018年12月份及有关月份的《石油市场月报》统计,2018年1月,美国炼厂的开工率为91.7%,2月和3月下跌到90%以下,4月又回升到92.33%,6月上升到96.91%,8月上升到97.21%,为2018年最高水平,10月跌破90%为89.14%。

  2018年1月,美国以WTI计价的炼厂炼油毛利为10.3美元/桶,按月增长0.19美元/桶,按年增长2.5美元/桶;5月份为18.5美元/桶,达到全年最高位,而到11月下降到15.75美元/桶,比5月份下降了2.75美元/桶。这也就是说,2018年1-11月,美国炼厂的毛利增长了5.45美元/桶,但是从第3季度开始,已经逐渐下降。

  2018年1月,欧洲以布伦特原油计价的炼厂炼油毛利5.1美元/桶,按月下降0.20美元/桶,按年下降1.4美元/桶;10月,欧洲以布伦特原油计价的炼厂炼油毛利为2.58美元/桶,按月下降2.46美元,按年下降4.45美元/桶。这就是说,2018年1-10月,欧洲炼厂炼油毛利下降了2.52美元/桶。

  2018年1月,亚洲以阿曼原油计价的炼厂炼油毛利为8美元/桶,按月下降0.9美元/桶,按年下降0.85美元/桶;10月,亚洲以阿曼原油计价的炼厂炼油毛利为5.39美元/桶,按月下降0.93美元/桶,按年下降3.98美元/桶。这就是说,2018年1-10月,亚洲炼厂炼油毛利下降了2.61美元/桶。

  从以上数据可以看出,从世界总体来看,美国炼油企业的毛利率是世界最高的,远远高于欧洲和亚洲地区的炼厂。如果我们深入分析导致这一结果的原因,美国WTI原油价格大大低于布伦特可能是主要的原因之一,因为在炼油企业中原料油占总成本的80%以上。此外,我们认为还有一个重要的原因,就是美国的石油市场是一个高度市场化的市场,美国的炼油企业可以在全球范围统筹原料和产品,进行最优配置,从而使美国的石油企业可以获得较高的利润和收益。

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